35年台股老手：以伊開戰的禮物，520這波先看這4檔「含金量比較高」

撰文/蔡明彰

萬寶投顧蔡明彰強調，以色列1948年建國後與周邊阿拉伯國家埃及、敘利亞、伊拉克等發生五次戰爭。

1973年第四次以阿戰爭，以阿拉伯為主的OPEC對支持以色列的西方國家實施石油禁運，國際油價從每桶3美元漲到12美元，大漲三倍，引發全球第一次石油危機。台灣不生產一滴油，立刻捲入中東戰爭風暴，台灣經濟成長率由1973年12.8％，急降到1974年1.1％。更可怕，1974年消費者物價指數狂飆到47.5％，創下台灣史上最惡化通膨。

50年前的台股並不普及，1973年曾從200點急拉到500點，但受石油危機衝擊，1974年轉為空頭，下跌至180點，走入長達三年的熊市。更慘是當年較發達的香港股市，在一年之間，恆生指數重挫九成，數萬人破產。

對台股傷害最大是1990年波斯灣戰爭，1990年初台股創下12,682點歷史天價，但重大利空接踵而來，日本泡沫經濟的連動、國內政局動盪，8月伊拉克入侵產油國科威特，美英為首的聯軍反擊，油價每桶10美元漲到40美元，引爆國內通膨，台股雪上加霜，最後跌到底部2,485點，十個月內跌掉整整一萬點，跌幅高達八成，創台股熊市最重跌幅。

萬寶投顧蔡明彰強調，這次市場擔憂以色列與OPEC第三大產油國伊朗開戰，將是1990年波斯灣戰爭以來中東最大衝突，對台股及全球股市將有較大負面效應，台股處於歷史高檔，更要小心獲利回吐賣壓。

以色列日前襲擊伊朗駐敘利亞大使館，伊朗誓言報復。伊朗攻擊以色列有兩種方式，最嚴重是伊朗攻擊以色列本土造成重大傷亡，以色列強烈反擊，美國捲入戰爭，這種情況美股將反轉，台股跟著暴跌。

其次，伊朗威嚇以色列，但未大規模攻擊，美國不會涉入戰爭，美股及台股僅是修正，不至於反轉。

4月14日伊朗發動無人機及導彈攻擊以色列是第二種方式，對以色列雖無重大傷亡，以色列保留回擊的權力，兩種方式都會刺激油價上漲，美國通膨居高不下，聯準會降息更往後延遲，說不定今年都不會降息，這對美股才是實質利空。

萬寶投顧蔡明彰強調，當這兩種情況發生，台股有四種股票不利。

首先，低股息殖利率個股，美國10年期公債收益率如脫韁野馬，若來到5％，將是台股大災難，尤其千金高價股。

世芯-KY、M31、力旺等IP股的殖利率都低於1％，甚至台積電的殖利率僅1.6％，都不免受衝擊。高價電子只有一檔聯詠配息32元，殖利率逾5％，打入iPhone16 Amoled驅動IC供應鏈，可幸免於難。

再來，中東戰爭不利航空、旅遊，油價上漲使航空業利潤減少，多家航空公司暫停伊朗、以色列航班，中東動亂有可能使全球恐怖攻擊頻傳，出外旅行風險難測。

最後，漲多股票賣壓沉重，大家手中最賺錢股票雷同，一致拋售容易人擠人、踩死人。

萬寶投顧蔡明彰強調，過去一年投資人賺最大，莫過於AI概念股，然而塑化、金屬、海運、軍工四類股，天上掉下的禮物，股價逆勢表現。

油價看漲有助第二季塑化產品報價上揚，聯成是唯一塑化股3月營收雙增，第一季營收178億元，年增12％。

美國制裁俄羅斯的銅、鋁、鎳，限制全球最大基本金屬倫敦交易所不得交割，俄羅斯供應倫敦金屬交易所倉庫，鋁36％、銅62％、鎳91％，將火上加油。若倫敦金屬交易所要從別的地方補足俄羅斯缺口，必然進一步推升金屬價格。

台股代表性股票，銅是第一銅、鎳是新光鋼、鋅是燁輝、錫是昇貿、鋁是大成鋼。

伊朗已在波斯灣入口的荷姆兹海峽扣押以色列船舶，有可能封鎖海峽，加上胡塞武裝在紅海襲擊，全球海運緊張，運價再漲一波。

萬寶投顧蔡明彰強調，兩年前俄烏戰爭初期搶油、搶糧，曾使波羅的海BDI指數從2月1,400點漲到5月3,300點，大漲135％。如果以伊戰爭持續下去，BDI複製俄烏戰爭模式，將有幾個月的榮景。新興是唯一擁有三艘原油輪的散裝公司，最受惠搶油。今年來各種散裝輪運價受中國需求疲弱而下跌，只有原油輪運價上漲。

萬寶投顧蔡明彰強調，以伊戰爭有個大贏家，美國軍火商大發利市，表面與台灣軍工無關，但賴清德520即將就職總統，中東戰爭連想兩岸局勢。

台積電2奈米2030年前在美國生產，賴清德任期到2028年。未來台海緊張，台灣要靠自我防衛，自主國防成新政府首要施政。

軍工股含面太廣，520這波先行鎖定軍工含金量高個股，每年6,000億國防預算，國機國造、國艦國造，相關軍工股含金量較高。生產高教機的漢翔、沱江級巡邏艦的龍德造船。這次伊朗攻擊以色列大量使用無人機，軍用無人機的雷虎、長榮航太等。

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