Fed不降息怎麼辦？巴隆周刊：如果利率更高更久 該這樣做

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但有些方法可讓投資組合在利率更高、更久的環境裡獲利。將穩定有收益的投資結合一些高成長股股票，有其道理。畢竟降息預期不斷延後的原因是經濟形勢仍然相對穩健。尤其是勞動市場沒有衰退將至的跡象。這意味聯準會（Fed）不急著降息。

Janus Henderson Balanced Fund投資組合經理巴克利（Jeremiah Buckley）說：「我們認為市場對利率下調過於樂觀，覺得聯準會和其他央行可能更緩慢行動。」

大型科技股領跑

有鑒於此，巴克利認為大型科技股還會是市場領跑者。許多科技巨擘，尤其是涉足AI的公司，無論利率環境如何，應該都能繼續實現強勁的獲利成長。Janus Henderson Balanced Fund持股最多的包括輝達（Nvidia）、微軟（Microsoft）、甲骨文（Oracle）以及晶片設備供應商柯林研發（Lam Research）和柯磊（KLA）。

財富管理公司Quantum Financial Advisors總裁兼投資長瑞納迪（Joseph Rinaldi）也認為，投資人仍應在精選科技股裡找機會。該公司一直增持亞馬遜（Amazon.com）和Alphabet的股票。

瑞納迪說：「我們喜歡涉足AI和具創新精神的公司。」他補充表示，不會過分擔心華府監管機構打擊大型科技公司或提出反托辣斯訴訟，「那只是噪音而已」。

大型科技股應能經得起總經波動的考驗，不因利率上升而受傷，因其資產負債表健全。大多數的頂級科技公司都坐擁大量現金，負債很少。

Gateway Investment Advisers的投資策略師費拉拉（Joseph Ferrara）說：「如果經濟發展情勢好，聯準會沒理由著急降息。你要尋找高品質、高現金流的公司。那將有助消除不確定性。」

依照上述思路，新推出的Natixis Gateway Quality Income ETF持有蘋果和Nvidia等大型科技股，以及威士（Visa）和萬事達（Mastercard）等優質金融股。

搭配價值股

但投資人不該一股腦地全部投入勢頭強勁的科技股，忽視價值股。畢竟，科技巨擘的美好前景已充分反映在股價上，比方說輝達2024年預期本益比近35倍，亞馬遜超過40倍。

瑞納迪說，配息多的公用事業股可以搭配成長性較強的科技股。他一直增持傳統電力公司的股票，例如Consolidated Edison、Dominion Energy、Duke Energy、Southern和FirstEnergy，雖然「沒人會靠公用事業股發財，但它們具防禦性，收益率也高」。道瓊公用事業平均指數成分股的平均收益率接近4%。

對於股票投資人來說，醫療保健股可能是另一個追逐收益率的方法，比起公用事業股，獲利增長更強勁。Janus Henderson的巴克利持有保險公司UnitedHealth Group和GLP-1減肥藥生產商禮來（Eli Lilly）的股票。

別忽視債券

投資人不應忘記債券，僅管今年隨著降息夢碎，固定收益的報酬率已經落後股市。瑞納迪推薦，持有有不動產抵押貸款證券的基金，他認為房利美和房地美擔保的優質房貸仍然是不錯的選擇。他喜歡Pimco Mortgage Opportunities and Bond Fund，以及Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF。

駕馭眼下不確定的市場和利率環境，關鍵在於不過度關注何時開始降息或聯準會將寬鬆多少次，而是要制定合理的投資計畫並加以堅守，債券投資尤其如此。

Dimensional Fund Advisors的ETF資本市場主管杭特（Nicole Hunter）提醒：「從長遠考量，儘量不被市場波動迷惑。」

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