元富鄭文賢 挑AI伺服器

元富投顧總經理鄭文賢表示，輝達在日前的Computex中，除了推出A100、H100的下一代晶片GH200外，意外端出MGX設計平台，幫助ODM廠加快實現AI伺服器的出貨量增，對加速AI的遍地開花，具有關鍵性的意義。

目前輝達在AI市場的拓展上，主要有三種方式，銷售DGX系列的整機伺服器、銷售HGX系列的次系統模組及自建AI雲。DGX因為是完整系統，單價最高，但主要銷售對象，為企業端或是資金較為雄厚的獨角獸企業，輝達藉由提供整套的AI伺服器系統，讓沒有自行設計伺服器及開發韌體的公司，能快速自建AI算力，然後將企業研發重心，放在商品化AI獨門應用，以變現市場商機。

以緯創（3231）的供應模式舉例，緯創同時代工輝達DGX及HGX，DGX出貨對象為輝達，輝達再以自有品牌的AI伺服器進行銷售，HGX則交由緯穎，由緯穎替CSP代工生產整機伺服器。

至於輝達自建雲，則是透過CoreWeave這類的CSP公司，對無法負擔DGX的小型客戶，直接提供AI算力，以AI為突破口，與傳統的CSP大廠爭食雲端服務大餅。

而此次輝達所發布的MGX平台，是一種模組化的參考設計，可以將AI伺服器開發成本降低至1/4，縮短開發時間至原本的1/3，此舉將有效提升CSP廠的投資報酬率，目前台灣各主要伺服器ODM廠均已利用MGX平台，與客戶進行合作開發，進度較為領先的雲達，預期第3季起，即可量產MGX平台設計的產品，並往上拉動AI伺服器零組件廠出貨量增。

AI伺服器耗電龐大，對電源供應器瓦數要求連帶大幅提升，以目前主流的Intel Whitley平台，及滲透率正在提升的Eagle Stream平台為例，每台伺服器的電源供應器，所需瓦數分別為1,200瓦及1,600瓦，而輝達AI伺服器所需瓦數，目前已高達6,000瓦，依據規格最高可達1萬瓦或以上，以一般伺服器單價約6,000美元計算，電源供應器占成本4%，約240美元，若以高階AI伺服器一台18萬美元計算，電源成本占3.8%，則高達6,840美元。

未來隨著AI伺服器的效能持續升級，對更高瓦數的電源供應器（單顆6000瓦）的需求相當明確，同理，散熱系統規格也必須持續升級，目前H100晶片雖然仍可使用3D VC搭配風扇進行解熱，但若想將PUE降到1.3以下，則必須往液冷，包括水冷板散熱或浸沒式散熱發展。

水冷板系統主要利用水將伺服器所產生的熱帶走，熱水經由冷卻液分配單元（CDU）被帶至外部的風扇冷卻系統進行降溫後，再回流板內，因建置成本低於浸沒式，且運作過程更偏向傳統散熱，目前廠商興趣最高。

投資錦囊

輝達AI對全球不僅帶動龐大的商機，也帶動資金快速移往相關概念股，卻也引發市場討論「AI泡沫」。市場觀點多數認為，AI是長期發展趨勢，亦是投資重點，加上實體成績可見，泡沬不易，不過相關個股股價漲多亦為事實，追價宜留意漲高風險。