給我平價其餘免談日本通縮股崛起

提要

消費者愈計較　業者愈賺錢給我平價其餘免談日本通縮股崛起

本文共2459字

2024/05/02 22:24:43

經濟日報財訊雙週刊

日本年輕人生涯首度面臨通貨膨脹，購物時特別重視物超所值。這也使得平價的超市、餐廳、服飾店、2手用品等大行其道，獲利和股價都走高。

文／孫蓉萍

根據《財訊》雙週刊報導，30年來日本幾乎都處於通貨緊縮的時代，民眾習慣了貸款零利率、物價便宜的生活，中年以下的日本人，不曾見識過通膨的威力。不過，這兩年能源等進口物價上揚，日本企業轉嫁給消費者，讓民眾大喊吃不消。

物價驚漲　逾半民眾叫苦

2023年日本消費者物價（生鮮食品除外）上升約3%，但薪資調幅跟不上物價；雖然非正式員工的薪資調幅很高，但去年10月平均實質薪資變化是負2.3%，連續19個月負成長。

在物價還沒有大漲之前，厚生勞動省的2022年「國民生活基礎調查」指出，日本人平均所得為545.7萬日圓，但51%的民眾覺得生活很苦；其中，48%的高齡者覺得苦，有小孩的民眾則高達55%覺得辛苦。近來物價走高，生活更是大不易。

在這種情況下，物美價廉的「生活防衛」企業，受到廣大民眾青睞。去年十月，OK超市在向來予人奢華印象的銀座開店，引發熱烈討論。價格優惠的OK超市，是勤儉持家主婦們的最愛；2023年3月為止，會員人數超過677萬人。事實上，除了OK超市外，優衣庫（Uniqlo）、大創、唐吉訶德等，也都在銀座插旗，顯示平價當道。

此外，300日圓商店「3COINS」也沒在銀座缺席。這個品牌的經營者是PAL集團控股公司，旗下另有Ciaopanic、Discoat等品牌，去年以來股價漲了5成以上。PAL集團1973年從Scotch洋服店的休閒服部門獨立出來，共有50個服飾品牌；1994年開始進軍300日圓商店，品項多達2500種，價位也不再限定於300日圓。目前服飾部門營業占比為64%，雜貨36%；截至今年2月，服飾和雜貨共有949家店。

《財訊》雙週刊指出，PAL的服飾品牌以年輕女性為訴求，強調從企畫到製造、銷售，一貫作業，主要在市中心的商業區和郊區大型購物中心設櫃。近年來為強化品牌力，在鬧區開設大型獨立商店，先前因疫情受到嚴重衝擊，不過隨人潮回籠，業績也迅速復甦。2023年2月底為止的2022年度，營收成長23%，為1645億日圓，但淨利暴增148.8%，達99.6億日圓；2023年度淨利再增29%，創歷史新高。PAL的股價也從去年1月的1200日圓左右，漲到2000日圓左右。

此外，在台灣有21家店的薩莉亞餐廳，2024年8月底為止的2023年度，集團淨利估計增加26%，為65億日圓。去年9月到今年2月，該公司淨利是前1年同期的4.3倍，達到25億日圓。該公司價格合理，在日本國內和亞洲地區都受到歡迎；儘管中國經濟成長減速，由於價位於競爭對手，而且社長松谷秀治說「不會改變不漲價的方針」，未來亞洲業績仍看好。

旗下有優衣庫、GU的迅銷，2023年8月為止的2022年度營業額為2.8兆日圓，年增率達20%，淨利2962億日圓，成長8.4%，都連續3年創新高。2023年度成長雖減緩，營業額仍可望成長9.5%，超過3兆日圓，淨利則增加8%。

物超所值　平價品牌受青睞

其中，優衣庫2022年度日本國內營業額年增9.9%，海外成長28.5%，營收占比首次超過5成；包括台灣、中國等地的營收和獲利也都創歷史新高。經濟評論家鈴木貴博分析指出，迅銷已經從最早期的廉價服飾量販店，進化為高機能性的全球知名品牌，現在更成為出口產業，像豐田汽車一樣，日圓貶值，反而對業績幫助更大。

台灣人去日本必逛的唐吉訶德，由泛太平洋國際控股公司（PPIH）經營，總市值已超過兩兆日圓，在日本流通業躋身第4名，僅次於迅銷、7&I控股和AEON。PPIH 2024年6月為止的2023年度，營業額可望達到兩兆日圓，淨利預估為765億日圓。

儘管中國人尚未大量前往日本旅遊，但美國等地的觀光客造訪唐吉訶德，仍帶動了業績。另外，該公司2009年開始推出的自有品牌商品「情熱價格」，品項從食品到自行車、玩具、家電等，應有盡有，而且以破盤價吸引顧客，2021年更進一步優化產品線，這也是唐吉訶德的一大賣點。

同樣因外出者增加而受惠的是島村公司，主打低價、實用的服飾，2024年2月底為止，集團共有2227家店，包括思夢樂、Avail、Divalo、Chambre等不同的品牌。

1997年在台灣設子公司以來，台灣思夢樂已經有42家店。島村和網紅合作商品策略奏效，2024年2月為止的2023年度，淨利連續3年創新高；1月30日股價收16235日圓，2月20日將股票一拆為二，可望吸引更多人投資。

節省開支　2手商品也搶手

國民家居品牌宜得利控股公司的自有品牌商品占了9成，到2023年12月底為止，全球共有979家店，其中海外170家，台灣則有60家。去年宜得利在泰國、越南等地展店，因為自己集團的製造工廠就在亞洲地區，可以善用供應鏈的優勢，就近在當地銷售。

開設業務超市的神戶物產公司，2023年10月為止的2022年度淨利減少1%，為9年來首見。業務超市商品物超所值，廣受消費者青睞，營業額和營業利益都創歷史新高，但因為日圓急遽貶值，匯兌損失約40億日圓。2023年度則預計營收和淨利都會刷新歷史紀錄；去年10月底時，業務超市店鋪數達1048家，一年內增加了41家。

此外，《財訊》雙週刊也發現，節省支出的2手商品也很夯，相關企業不論業績和股價，都有不錯的成績。第1大的GEO控股公司，旗下的2手商店品2nd STREET店鋪數超過800家，也到海外發展，2020年進軍台灣；2023年度淨利可望成長近6成。Hard Off去年3月為止，共有931家店，其中包括台灣、美國等地的海外店；2022年度淨利成長6成，股價則在約1年來上漲4成。投資人從日常生活中觀察，不難找到值得投資的標的。